Con el 14.000 como techo, Acciona, FCC y las quejas de Gas Natural

Cada día que pasa desde la pérdida del nivel 14.000 del IBEX-35, da una idea mejor del importante nivel que hemos perdido, y nos reafirma en la idea de que estamos inmersos en una corrección, más que en una tendencia lateral. Pero caso de equivocarnos, y estar efectivamente en tendencia lateral, una cosa tenemos clara, el límite superior de la banda de fluctuación esta en el nivel 14.000 del IBEX-35.

La jornada del viernes fue muy ilustrativa, en varios aspectos. El primero que seguimos teniendo algo de mal de alturas, ya que a la menor debilidad de Wall Street, nos decantamos claramente por las pérdidas, como ocurrió del día 1 de diciembre. El segundo aspecto que cabe resaltar, es que sin la influencia de nadie, tendemos hacia el 14.000 del IBEX-35. Y tercero que creemos que seguimos en fase de recortes y consolidación o en una tendencia lateral muy amplia con el límite alto de la misma en el 14.000 y el límite inferior claramente por debajo del 13.500.

Para hoy esperamos que el IBEX-35 tienda hacia el 14.000 del IBEX-35, en tanto abre Nueva York, que seguimos pensando que es la referencia más importante del momento, y más en una semana que fuera de la reunión del Banco Central Europeo (BDE), trae pocas cifras macroeconómicas. Es decir, que hasta el jueves en que el podría haber una nueva subida de tipos de interés en la euro zona, estamos una tanto a nuestro aire. Y nuestro aire parece que será alcista, hasta el entorno del 14.000 del IBEX-35, en tanto llegan datos o a aparecen operaciones corporativas, que nos lleven otra vez por encima del 14.000. Tónica que podría extenderse a todo un último mes de un año, muy bueno de bolsa, y que podría cerrar el ejercicio con una demostración de volatilidad. Es decir, el ejercicio esta hecho, y solo informaciones de calado nos sacaran del carril. Por lo demás veremos de todo, limpieza de carteras, sectores y compañías para el año 2007, y en España creemos que aún veremos alguna operación corporativa más, como la ocurrida en este fin de semana.

Y la operación a la que nos referimos, es la compra del 15% de FCC que tenía Acciona, por parte de la Inmocaral de Don Luis Portillo. Una operación que estaba cantada, no por el comprador, sino por el vendedor, que necesita ese dinero para financiar o al menos ayudar, su toma de participación en Endesa. Y es que Acciona tenía una pequeño bolsillo con 1.500 millones de euros, de los cuales 1.000 son de plusvalías, que debía vaciar. No iba a ser muy bien entendido por los bancos que están financiando la compra de acciones de Endesa, que Acciona no hiciera un gran esfuerzo es este sentido. La sorpresa pues es el comprador, Inmocaral, a la que por segunda vez nadie esperaba, y esta vez si muy sorpresivamente, ya que la compra de Colonial, se considera una oportunidad que Luis Portillo conoció en el consejo de Metrovacesa, del que fue miembro a requerimiento de su presidente como ayuda para defenderse de una OPA hostil. Y esta estancia en el consejo de Metrovacesa, parece que fue la que le cambió la visión que tenía de los mercados de capitales y las oportunidades que ofrecían. Una vez abandono Metrovacesa, compro Inmocaral, busco nuevos socios de importancia, y se lanzo a crear una de las inmobiliarias más grandes de España, con intención de llevarla al numero uno del escalafón. Pasos que parece estas siguiendo Fernando Martin y su Martinsa. Y los socios aparecieron, Alicia Koplowitz, Luis Nozaleda de construcciones Nozar, Rafael Santamaría de Reyal Grupo y José Carabante de grupo 2002. Estos socios, o ajenos totalmente o en los últimos tiempos, o los grandes centros de decisión económica de este país, hicieron piña con el, para llegar a lugar que seguramente les corresponde, desde el punto de vista económico. Y es este colchón económico el que le permite estar construyendo una gran compañía a la carta, dado que la financiación no parece haber sido un problema en ningún momento. Primero tener una compañía cotizada, luego socios de calidad, y ya esta uno preparado para crear una grupo inmobiliario de consideración. Lo primero fue aportar sus activos a Inmocaral, que los compra por una ampliación de capital. Lo segundo comprar una compañía, de la que tuvo noticia que estaba en venta cuando estaba en el consejo de Metrovacesa, Inmobiliarias Colonial, aprovechándose del bloqueo del Consejo de una Matrovacesa inmersa en una guerra de OPAs. Con lo que se forma una nueva Inmocaral con patrimonio en renta en España y que tras la compra de Colonial además esta internacionalizada. Y como colofón, hacen una importante inversión en un sector con mejores expectativas que el suyo, como es el constructor, que producirá sinérgias, y además podrá venderse por más dinero del pagado, en uno o dos años. Resultado, una de la mejores evoluciones en bolsa del año, un proyecto inmobiliario de consideración, irrupción en los círculos de toma de decisiones, y una nueva hornada de nuevos empresarios muy activos, y dispuestos a comprar el lugar que les corresponde. Don Luis Nozaleda por medio de su compañía Nozar, esta tomando participaciones en otras cotizadas, y Alicia Koplowitz vuelve a de donde no debería haber salido nunca. Nuevas maneras de hacer las cosas, apoyadas por nuevo dinero.

En cuanto a las cotizaciones de las compañías involucradas en este cambio de participaciones, Acciona sigue a la baja lo ocurrido con las subvenciones para la energía eólica no es para menos, FCC rebota con fuerza una vez su consejo parece más libre que nunca en los últimos años, e Inmocaral rebotando con fuerza. Creemos que de las tres FCC, es la de mejor aspecto fundamental de cara al medio plazo, Inmocaral parece que todo lo que ocurre los descuenta al alza, y Acciona aún debe purgar algo antes de recuperar la tendencia alcista.

Para cerrar el blog de hoy, nos hacemos eco de un nuevo lloró de los que se veían como forzadores de voluntades y dejadores de simientes, hace poco más de una año. El consejo de Gas Natural, que no para de hacer el ridículo, desde que les aseguraron que el asalto a Endesa no era nada para unos nacionalistas como ellos, y que todo estaba apañado, una visión muy totalitarista del capitalismo. Ahora dicen que E.ON poseía información privilegiada, tan solo por que la eléctrica alemana pidieron información a Endesa, esta se la dio, y ellos la pusieron en conocimiento del mercado. Es decir que ni es información privilegiada, y ni han hecho mal uso de ella. Y en segundo lugar quitan mérito a las actuaciones de la eléctrica alemana, ya que tenían dinero. Vaya pataleta, que esperemos que desde Cataluña de se vea menos patética.